天数计数惯例_Day-Count Convention

什么是天数计数惯例？

天数计数惯例是用于债务证券（例如债券或掉期）的一种系统，用于计算应计利息的金额或当下一个利息支付距离完整的利息期间不足时的现值。

天数计数惯例适用于掉期、抵押贷款和远期利率协议等金融工具以及债券。许多规则和定义由国际掉期交易商协会制定，该协会为广泛的金融交易提供文档。

例如，当下一个利息支付距离完整利息期间不足时，商定的天数计数惯例将用于计算应计利息或现值（PV）。

比较常见的惯例包括30/360、30/365、实际/360、实际/365和实际/实际。

每个债券市场和金融工具都有其独特的天数计数惯例，这取决于工具的类型、利率是固定还是浮动，以及发行国。美国财政部发行的债券和票据按实际/实际的基础计算利息。这意味着一个期间内的所有天数具有相等的价值；同时也意味着利息期间的长度及由此产生的支付金额会有所不同。

大多数货币市场存款和浮动利率票据的利息是基于实际/360天的基础计算的。主要的例外是以英镑计价的债务工具，其利息是基于实际/365的基础计算。与英镑关系密切的货币，例如澳大利亚元、新西兰元和港元，也使用365天。

利率掉期的固定利率部分和大多数固定利率债券使用30/360或30/365天数计数惯例。该惯例规定，月份总是被视为30天，年度则始终被视为360天或365天。使用30/360惯例的掉期市场包括美元、欧元和瑞士法郎。英镑和日元的掉期通常使用30/365惯例；澳大利亚、新西兰和香港则再次遵循英国的做法。

大多数利率掉期的浮动利率部分采用某种变化的实际天数计数方式，涉及360或365天的年度。对于使用30/360作为固定利率部分的市场（包括美元市场），则在浮动利率部分使用实际/360。而在固定利率部分使用30/365的市场，则在浮动利率部分使用实际/365。

伦敦银行间拆借利率（LIBOR）是最常用的基准利率，每天在伦敦时间上午11:45发布。

重要提示： 负责LIBOR的洲际交易所将于2021年12月31日停止发布一周和两个月的美元LIBOR。所有其他LIBOR将在2023年6月30日后停用。[1]

对于大多数货币，LIBOR的利息是基于实际/360天的方式计算的；主要的例外是英镑，其利息是基于实际/365天的方式计算的。

[1] Intercontinental Exchange. "LIBOR." Accessed Feb. 18, 2021.